+
لينغ هواوي بكين (Caixin أون لاين) - ارتفعت احتياطيات الصين من النقد الأجنبي إلى 3948000000000 $ في نهاية الربع الأول. وكان الرقم في 1978 167 مليون $، وفي نوفمبر عام 1996 تجاوزت 100 مليار $ للمرة الأولى. لقد كان التغيير مذهلة. حول Caixin Caixin هي مجموعة وسائل الاعلام ومقرها بكين مكرسة لتقديم برامج التلفزيون / الفيديو عالية الجودة وموثوق أخبار المال والأعمال والمعلومات من خلال الدوريات والانترنت و. كانت هناك العديد من الأفكار حول كيفية نحن في الصين يمكن الاستفادة من احتياطى النقد الاجنبى، بدءا من شراء اصول في الخارج لاستخدامه كورقة ضغط في المفاوضات الدبلوماسية. ما يجب التأكيد على أن الاحتياطي ليس مجانيا من بوفيه. وهو يقابل ديون البنك المركزي في يوان ويكلف ثمنا باهظا للمحافظة عليه. بالمعنى التقليدي، ومن المفترض أن احتياطى النقد الاجنبى لتكون بمثابة منطقة عازلة في أوقات الطوارئ ويتم استخدامه لسداد الديون الخارجية. الشرط الأساسي لاستثمارها وضمان سلامة المدرسة بدلا من السعي عوائد عالية. صحيح حتى لجزء من احتياطى النقد الاجنبى الزائدة عن المبلغ المطلوب لضمان استيفاء أغراضها التقليدية هذه. أيضا، من المهم أن نعرف أن 40٪ من احتياطى النقد الاجنبى جاءت من خلال عمليات ظل حساب رأس المال. وبعبارة أخرى، حول 1.6 تريليون $ الاحتياطي، سواء كان ساخن المال أو الاستثمار الأجنبي المباشر، وصل إلى الصين لأن المستثمرين كانوا يراهنون على النظرة الإيجابية للبلاد. إذا هؤلاء المستثمرين يرغبون في الحصول استثماراتهم إلى خارج البلاد، يمكن للحكومة أن تتخذ تدابير للحد من خروج رؤوس الأموال، ولكن لا توجد وسيلة قانونية لوقفها. منح، والاحتمالات هي منخفضة للغاية أن جميع الاستثمارات الأجنبية ستغادر البلاد، وخاصة إذا العصي الصين إلى مسار الاصلاح والانفتاح. وغيرها من 60٪ من الاحتياطي، والتي نتجت عن عمليات تحت الحساب الجاري، تتوافق مع الديون المستحقة للشركات والأفراد الذين باعوا الفوركس مقتنياتها للبنوك. والسبب أنها لم تعقد المال بالعملات الأجنبية التي تستثمر في يوان حاليا أكثر ربحية. أيضا، هناك عدم وجود قنوات للمستثمرين من القطاع الخاص للاستثمار في الخارج. هذا هو السبب تجري استثمارات النقد الاجنبى الصينى المقام الأول من قبل المسؤول النقد الاجنبى. هذه هي الأسباب لا يمكن للحكومة ببساطة طبق بها احتياطى النقد الاجنبى لمن يريد قطعة منه. بلومبرغ كيف يمكن للبنك المركزي إدارة احتياطى النقد الاجنبى؟ يمكن أن تتعلم الدروس من دول أجنبية. هناك ما يكفي من البيانات المتنوعة حول كيفية عمل الصناديق السيادية في جميع أنحاء العالم. جوهر هو تقديم هيكل الشركة، وتحسين إدارة وجلب فريق الاستثمار المهنية مع الحوافز التي تشجع المنافسة. أيضا، وتقييم عوائد الاستثمار الذي يتعين القيام به على المدى الطويل. هناك حاجة إلى الشفافية وذلك هو آلية للإشراف العام. تيماسيك القابضة، صندوق الثروة السيادية في سنغافورة، هو مثال ناجح. ذهبت من خلال العديد من التقلبات والمنعطفات عندما كان صغيرا، ولكن لم يكن قادرا على تحقيق الكثير من خلال التمسك الممارسات الموجهة نحو السوق. وتظهر الأرقام الأخيرة أن العائد على حقوق المساهمين على مدى السنوات ال 39 الماضية كانت 16٪ في السنة. أنشئ البنك المركزي ادارة الدولة للصرف العملات الأجنبية (SAFE) في عام 1979. وموظفي قسم إدارة النقد الاجنبى منه هي نفس الأشخاص الذين يعملون لمركز تجارة النقد الاجنبى للبنك المركزي. كل من المؤسسات هي المسؤولة عن إدارة احتياطى النقد الاجنبى. التي يحكمون بها الطريق مؤسسة تابعة للحكومة هي التي تسمح لمزيد من المرونة في الإدارة مقارنة مع وكالة حكومية. الرعايا الأجانب يشغلون بعض المناصب التنفيذية، وبذلت الكثير من الجهد لتخصيص استثمارات احتياطى النقد الاجنبى وفقا لمتطلبات السوق. هذا هو التقدم الذي يجب أن يتم الاعتراف بها. ولكن هناك حدودا أيضا. مؤسسة تابعة للحكومة ليست شركة حقيقية. لا يمكن أبدا إنشاء هيكل فعال لحوكمة الشركات كشركة الحقيقية، وسوف آلية الحوافز لها أن تكون فعالة كما لم يحدث. ليس هناك عدد كاف من الناس إدارة احتياطى النقد الاجنبى. الخبرة الأجنبية يدل على أن كل موظف في كبرى المؤسسات الاستثمارية العالمية، وإدارة في المتوسط بقيمة مليون و 500 مليون $ إلى 800 $ للأصول. هناك ما يزيد قليلا عن 500 شخص في فريق إدارة احتياطى النقد الاجنبى SAFE ل. وهذا يعني كل واحد منهم يشرف قيمتها نحو 8 مليارات $ من الأصول. ونظرا لحجم ضخم من احتياطى النقد الاجنبى للصين، فمن الصعب على واحدة أو شركتين لإدارة وحدها. ما يمكننا القيام به هو إعداد عدة كيانات مثل الصين للاستثمار شركة (CIC) تحت SAFE، مما يتيح لهم ولايات مختلفة، وتحديد المواقع بشكل مختلف من حيث الأهداف الاستثمارية والمناطق والأصول. يمكننا أيضا ضخ رؤوس الأموال إلى CIC لتمكينها من إنشاء مؤسسات الفرعية التي يمكن أن تتنافس مع بعضها البعض. حالما يتم إنشاء هذه المؤسسات، يجب تعيين حقوق والتزامات للخروج واضح جدا من يجعل قرارات الاستثمار هو المسؤول حقا لهم ولمن يتحمل مخاطر يحصل على مكافأة. وينبغي تشجيع المنافسة بين المؤسسات. الأهم من ذلك، يجب أن تكون هناك آلية للمساءلة لتجنب الخطر الأخلاقي. وعلى المدى الطويل، والحل النهائي هو المضى قدما بشكل مطرد اصلاح سعر الصرف وبالتالي فإن القطاع الخاص يمكن أن تعقد على النقد الاجنبى. يمكن الحقيقي، والمستثمرين القوي تظهر فقط من الجمهور وعن المنافسة. نموذج تماسك لديها العديد من الدروس لهذا العرض، لكن هناك شيء واحد أن الصين لا يمكن نسخ لأن سنغافورة هي دولة المدينة في حين أن الصين هي بلد ضخم يواجه قضايا الحكم أكثر تعقيدا من ذلك بكثير. أيضا، وكفاءة الاستثمار في صناديق الثروة السيادية يمكن أن تحسن، ولكنه لا يمكن أبدا أن يتطابق مع شركات إدارة الأصول التي تفوز في المنافسة الشديدة في السوق. لذلك تحسين قدرة القطاع الخاص على الاستثمار وتخصيص الأصول على المستوى العالمي هو الاتجاه الصين ينبغي أن يرأس. مع هذا هو الهدف، والطريق إلى الأمام ويمكن عمل على طول الطريق. إعادة كتابة وانغ Yuqian المزيد من الأخبار اف ب: